股市必读：仙琚制药（002332）10月29日披露最新机构调研信息

截至2025年10月29日收盘，仙琚制药(002332)报收于9.43元，下跌1.26%，换手率2.29%，成交量22.58万手，成交额2.13亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月29日主力资金净流出2640.06万元，散户资金净流入1565.1万元。
• 来自机构调研要点：前三季度毛利率升至62.3%，主要因低毛利贸易类收入减少。
• 来自机构调研要点：呼吸科产品糠酸莫米松鼻喷剂前三季度销售收入达6亿元，同比增长15%。
• 来自公司公告汇总：注射用维库溴铵拟中选第十一批全国药品集采，主供江苏、浙江等六省。

交易信息汇总

资金流向

10月29日主力资金净流出2640.06万元；游资资金净流入1074.96万元；散户资金净流入1565.1万元。

机构调研要点

10月28日电话会议

1、公司 2025 年三季报经营情况介绍

1.1 收入情况：

三季报累计收入 28.26 亿，同比上年同期 32.37 亿，同比下降 12.71%；
三季度单季度收入 9.56 亿，同比上年三季度 10.99 亿，同比下降 13%。环比二季度收入 8.61 亿，环比增长 11%；

1.2 扣非净利润情况

三季报累计扣非净利润 3.63 亿，同比上年同期 5.21 亿，同比下降 30.3%；
三季度单季度扣非净利润 9600 万，环比二季度 1.23 亿，环比减少约 2700 万，环比下降 21%；

1.3、毛利率情况

前三季度毛利率约 62.3%，上年同期毛利率约 54.6%；主要系收入结构中毛利率较低的贸易类收入减少所致。
2025 年三季度末公司总资产 72.63 亿，净资产 60.25亿，资产负债率约 17.04%；
非经常损益：2025 年 1-9 月累计 4345 万元，2024 年 1-9 月累计 901 万。主要系 VD3 批文挂牌转让事项完成相关证照转移，相关收益在 2025 年二季度确认。

2、销售收入与利润下滑分析

销售收入下滑主要受制剂集采（区域集采、省际联盟集采、省级集采等）、原料药市场价格波动及市场竞争加剧影响。
2025 年前三季度原料药价格国内外均呈下降趋势，部分产品处于盈亏平衡线附近，导致原料药毛利率下降。制剂毛利率相对稳定。
行业层面，多层次、多轮动集采压缩仿制药利润空间，未来发展需提升生产效率或实现差异化创新。
公司正通过研发创新培育新增长点，推进从传统仿制药企业向高壁垒制剂、创新药转型。

3、销售费用增长原因

销售费用增长主要因部分新产品处于前期市场导入期，公司需提前搭建专业销售队伍，尤其在新品种推广方面，致力于打造具备较强商业化能力的自营团队，为未来新产品上市做准备。

4、公司研发布局思路

公司已基本完成存量产品一致性评价和新产品境内注册申报工作。
研发方面将基于临床需求和疾病机理探索新靶点，坚持创新发展路径，包括以甾体为基础的创新，并在特定治疗领域突破甾体限制，开发更具吸引力的创新品种。
持续推进从全球早期临床试验跟进、结合自身能力筛选立项、依托临床反馈指导研发的工作机制，逐步构建特色仿制药、高壁垒仿制药、二类创新药、一类创新药的产品梯队。

5、关于制剂出口的情况

制剂出口尚处起步阶段，目前主要为泼尼松龙片少量出口美国市场，销量有限但毛利率较高。
公司正从国别政策、市场需求、准入门槛、竞争格局及自身优势等维度规划制剂出海布局，依据宏观政经形势确定战略方向，筛选并聚焦可行国家，实现“以宏观政策定局、以行业需求入局、以他国准入破局”。
甾体激素药物全球市场大、需求稳，长期有望维持稳健增长。公司BD团队正在建设中，力求拓展更多商业机会。

6、妇科产品市场表现情况

妇科药品受集采影响，2025年前三季度销售收入为3.1亿元，去年同期为3.4亿元，主要因黄体酮胶囊销量减少约3000万元。
戊酸雌二醇片、庚酸炔诺酮针等新产品销量上升，其中屈螺酮炔雌醇片（优思悦）增长显著，前三季度实现销售收入3500万元，同比增长120%。

7、呼吸科产品市场表现情况

呼吸科产品中，糠酸莫米松鼻喷剂销售额稳健增长，前三季度实现6亿元销售收入，同比增长15%。
噻托溴铵粉雾剂销售额约为6000万元，同比下滑32%。

8、意大利 Newchem 公司情况

意大利Newchem公司2024年1-3季度营收约4.4亿元人民币，2025年同期约4.34亿元人民币，基本持平。
Newchem与仙琚本部持续协同融合，通过工艺优化挖掘成本节约空间，积极开拓新市场与客户。
维罗纳厂区合成三高效生产设施已投入使用，帕维亚厂区前列腺素系列产品持续丰富，为未来发展奠定基础。

9、奥美克松钠注射液

奥默于2024年9月向国家药品监督管理局（NMPA）提交奥美克松钠注射液上市许可申请（NDA），目前已进入补充资料阶段，处于正常审评流程中。

公司公告汇总

关于公司产品拟中选第十一批全国药品集中采购的公告

浙江仙琚制药股份有限公司公告，其产品注射用维库溴铵拟中选第十一批全国药品集中采购。该产品适应症为全麻辅助用药，用于气管插管及手术中肌肉松弛，剂型规格为粉针剂/4mg，拟中选价格为2.24元/瓶，拟主供省市包括江苏、浙江、陕西、吉林、黑龙江、辽宁，采购周期自中选结果执行之日起至2028年12月31日。采购协议每年一签，约定采购量原则上不少于上年量。
注射用维库溴铵2024年度销售收入为1769.15万元，占公司营业收入0.44%；2025年1-9月销售收入为1418.40万元，占营业收入0.50%。该品种已于2023年12月通过国家仿制药质量和疗效一致性评价。中选价格较原售价有所下降，若签订合同并实施，将有助于提升药品可及性和公司品牌影响力。后续事项及对公司业绩影响尚存不确定性。

董秘最新回复

投资者： 公司三季报显示前三季度营收同比减少了4亿多，请问这部分失去的营收是公司主动放弃的还是市场竞争丢弃的或是市场整体不旺无需求的？
董秘： 您好，感谢您的关注。公司前三季度销售收入同比下滑，主要是受制剂集采（区域集采、省际联盟集采、省级集采等）、原料药市场价格波动及市场竞争加剧以及低毛利的贸易类收入同比减少等综合因素影响。

投资者： 尊敬的董秘你好，查看公司三季报发现公司前三季度毛利下降不多，但销售费用增加不少，想了解一下今年新增的销售费用的投入主要是针对创新药奥美克松钠吗？其他新的仿制药是否也消耗了一部分销售费用，实际效果如何？按照目前药品的上市节奏，明年销售费用还会继续增加吗？
董秘： 您好，感谢您的关注。公司销售费用增长，主要是部分新产品处于前期市场导入期。同时为未来几年新产品商业化做提前准备，必须提前搭建专业化能力销售队伍。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。