和顺科技（301237）2025年三季报财务分析：营收增长盈利承压，现金流改善但债务风险上升

近期和顺科技（301237）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

和顺科技（301237）2025年前三季度实现营业总收入4.52亿元，同比增长23.53%；归母净利润为-2295.51万元，同比下降2.27%；扣非净利润为-2564.88万元，同比上升15.39%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.56亿元，同比增长15.97%；归母净利润为-864.17万元，同比上升48.55%；扣非净利润为-952.25万元，同比上升54.01%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄，尤其是扣非净利润同比改善明显，显示主营业务亏损压力减轻。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为9.62%，同比增幅达16.94%；净利率为-5.16%，同比增幅为17.06%。虽然净利率仍为负值，但降幅收窄，反映盈利能力有所修复。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3001.92万元，三费占营收比例为6.64%，同比下降18.59%，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2938.16万元，较上年同期的8708.28万元大幅下降66.26%；应收账款为9022.05万元，同比下降11.31%。

有息负债为3.98亿元，较上年同期的5074.83万元大幅增加684.08%，显著推高公司债务负担。有息资产负债率为21.52%，已处于较高水平，需警惕偿债压力。

股东权益与现金流

每股净资产为16.35元，同比下降5.42%；每股收益为-0.29元，同比下降4.45%。

每股经营性现金流为0.16元，同比大幅提升129.89%，由负转正，显示经营性现金回笼能力增强。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流均值为负，且其均值与流动负债之比仅为-3.3%，现金流状况堪忧。同时，财务费用压力较大，经营活动产生的现金流净额连续三年平均为负，存在一定的流动性风险。

公司商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求。历史ROIC中位数为12.81%，但2024年最低降至-3.15%，波动剧烈，投资回报稳定性不足。

总体来看，公司在营收增长和费用控制方面表现积极，经营性现金流改善明显，但盈利能力尚未转正，叠加有息负债激增与货币资金锐减，财务结构趋于紧张，未来需重点关注债务偿还能力与现金流可持续性。

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