达嘉维康（301126）增收不增利，盈利能力下滑且多项财务风险需警惕

近期达嘉维康（301126）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

达嘉维康（301126）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入41.3亿元，同比增长3.69%，但归母净利润为509.74万元，同比下降86.02%；扣非净利润为388.18万元，同比下降89.02%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为14.22亿元，同比增长2.79%；归母净利润为420.38万元，同比下降8.94%；扣非净利润为460.61万元，同比上升8.87%，短期盈利波动明显。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为17.03%，同比下降11.18个百分点；净利率为0.61%，同比下降50.02个百分点。每股收益为0.02元，同比下降86.11%；每股净资产为8.5元，同比下降1.15%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6.47亿元，三费占营收比例为15.66%，同比下降7.56个百分点，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.09亿元，较上年同期增长26.42%；应收账款为20.22亿元，同比增长10.23%；有息负债为34.78亿元，同比增长10.75%。有息资产负债率高达51.17%，债务压力较大。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.92元，同比改善41.36%，但仍处于净流出状态。近3年经营性现金流均值为负，经营活动现金生成能力偏弱。

此外，货币资金/流动负债仅为16.02%，短期偿债能力承压；近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.65%，进一步凸显流动性风险。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款高达20.22亿元，而利润规模较小，导致应收账款/利润比率高达7607.66%，回款效率与盈利匹配度严重失衡，存在较高坏账风险。

公司ROIC（投入资本回报率）去年为3.08%，历史中位数为5.44%，最低年份2023年仅为2.46%，整体资本回报水平偏低，投资效益一般。商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。