正强股份（301119）三季报营收利润双增但Q3净利下滑，应收账款风险需关注

近期正强股份（301119）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概览

正强股份（301119）2025年三季报显示，公司整体业绩保持增长态势。截至报告期末，营业总收入达3.37亿元，同比增长12.19%；归母净利润为9099.86万元，同比增长37.35%；扣非净利润为8584.42万元，同比增长38.75%，显示出主营业务盈利能力持续增强。

单季度表现分化

第三季度单季数据显示，营业总收入为1.21亿元，同比增长27.63%，延续了较快的增长势头。然而，归母净利润为2753.51万元，同比下降5.37%，出现小幅回落；相比之下，扣非净利润为2571.83万元，同比增长28.86%，表明核心经营业务仍具韧性。

盈利与费用控制

报告期内，公司毛利率为31.72%，同比下降4.19个百分点；净利率为26.99%，同比提升23.05个百分点。期间三项费用合计为-825.25万元，三费占营收比为-2.45%，较上年同期下降160.72个百分点，反映出公司在费用管控方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为9.5亿元，较去年同期微降0.50%；应收账款为1.32亿元，同比增长5.55%；有息负债为2.02亿元，同比增长22.41%。每股净资产为9.81元，同比增长0.95%；每股收益为0.87元，同比增长35.94%；每股经营性现金流为0.86元，同比增长32.68%，显示现金流状况良好。

风险提示

值得注意的是，公司当前应收账款规模较高，应收账款占最新年报归母净利润比例已达144.84%，提示回款压力和信用风险需重点关注。尽管现金资产状况健康，但应收账款管理将成为影响未来盈利质量的关键因素。

主营业务与投资回报

从业务结构看，公司未披露具体主营收入构成明细。据分析工具评估，公司去年ROIC为7.34%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为11.07%，整体投资回报较好。历史净利率为21.4%，产品附加值较高，财报表现总体稳健。

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