果麦文化（301052）：营收增长但盈利显著下滑，应收账款风险需警惕

近期果麦文化（301052）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

果麦文化（301052）2025年前三季度实现营业总收入4.97亿元，同比增长26.51%；归母净利润为1206.58万元，同比下降43.18%；扣非净利润为997.34万元，同比下降43.51%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.0亿元，同比增长21.98%；归母净利润为640.27万元，同比下降64.62%；扣非净利润为543.29万元，同比下降66.64%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为40.34%，同比下降15.86个百分点；净利率为2.43%，同比下降55.1个百分点。三费合计为1.71亿元，三费占营收比为34.35%，同比下降9.33个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.33亿元，同比下降7.15%；应收账款为1.2亿元，同比增长11.06%；有息负债为658.05万元，同比下降53.45%。

每股净资产为7.28元，同比增长3.52%；每股收益为0.12元，同比下降43.41%；每股经营性现金流为-0.1元，同比改善48.9%。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到293.39%，显示出较高的回款风险。财报分析工具建议重点关注公司的应收账款状况。

此外，尽管公司营收持续增长，但盈利能力明显减弱，毛利率和净利率均大幅下滑，反映出成本压力或业务结构变化可能对公司利润造成不利影响。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司主要依赖营销推动业务发展。当前ROIC为5.42%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为10.89%，整体投资回报尚可，但近年回报能力有所下降。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。