中洲特材（300963）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期中洲特材（300963）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中洲特材（300963）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为6.88亿元，同比下降14.73%；归母净利润为5383.78万元，同比下降26.04%；扣非净利润为4500.28万元，同比下降35.71%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.35亿元，同比下降10.07%；归母净利润为2117.33万元，同比下降16.73%；扣非净利润为1589.83万元，同比下降36.65%，盈利能力持续下滑。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升3.19个百分点至20.76%，但净利率同比下降13.27个百分点至7.82%，反映出在收入下降和成本控制之外，期间费用上升对公司盈利形成显著拖累。三费合计占营收比例达6.88%，较上年同期增长46.87%，费用压力明显加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.71亿元，较上年同期的3.6亿元略有上升，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达388.56%，回款效率值得关注。货币资金为3999.24万元，较上年同期的9380.4万元大幅减少57.37%。

有息负债为3.98亿元，较上年同期的2.94亿元增长35.65%，导致有息资产负债率升至21.62%。货币资金与流动负债之比仅为10.55%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.18元，同比恶化770.79%（上年同期为-0.02元），已连续三年均值为负，表明主营业务造血能力不足。每股净资产为2.41元，同比下降24.47%；每股收益为0.12元，同比下降25.0%，股东回报能力减弱。

综合财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.04%，经营活动现金生成能力薄弱；- 债务状况：有息资产负债率达21.62%，叠加有息负债同比增长35.65%，财务杠杆上升；- 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，影响利息覆盖能力；- 应收账款管理：应收账款规模远超年度利润水平，存在坏账及资金占用风险。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为8.07%，处于一般水平；历史上市以来中位数ROIC为13.26%，显示长期投资回报尚可，但近年有所回落。2021年最低ROIC为6.21%，当前盈利能力尚未恢复至历史较好水平。

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