品渥食品（300892）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利显著改善，现金流与应收账款风险需关注

近期品渥食品（300892）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

品渥食品（300892）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.89亿元，同比下降7.69%；归母净利润达1215.33万元，同比上升312.18%；扣非净利润为927.68万元，同比上升190.98%。尽管整体营收有所下降，但盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.18亿元，同比下降5.95%；归母净利润为-129.73万元，同比下降112.07%；扣非净利润为-196.46万元，同比下降120.27%，表明公司在第三季度出现亏损且同比恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.55%，同比增长2.07个百分点；净利率为2.06%，同比增长329.86个百分点。每股收益为0.12元，同比增长300.0%。盈利能力显著提升，主要得益于成本控制和费用优化。

三费合计为8231.17万元，三费占营收比为13.97%，同比下降21.3%。费用率的下降对净利率的大幅提升起到关键作用。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为3.44亿元，较上年同期的3.49亿元略有下降，降幅为1.52%。有息负债为5834.08万元，较上年同期的6142.88万元减少5.03%，显示公司债务压力小幅缓解。

应收账款为5755.8万元，较上年同期的7396.73万元下降22.18%，回款情况有所改善。每股净资产为10.5元，同比增长1.13%。

现金流与运营风险

每股经营性现金流为0.01元，同比减少96.37%，远低于去年同期水平。财报体检工具提示：近3年经营性现金流均值/流动负债为-28.55%，经营活动产生的现金流净额均值为负，显示公司持续面临现金流压力。

此外，应收账款/利润比例高达823.62%，说明应收账款规模相对于盈利水平偏高，存在一定的回款风险。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为0.32%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为21.32%，但2023年曾录得-6.76%的ROIC，投资回报波动较大。公司业绩具有周期性特征，且主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。

综上所述，品渥食品在2025年前三季度实现了盈利大幅改善，但营收持续下滑、经营性现金流疲软及应收账款占比过高仍是潜在风险点，未来需重点关注现金流管理和营运效率提升。

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