美瑞新材（300848）：2025年三季报显示盈利指标改善但债务与应收账款风险需关注

近期美瑞新材（300848）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

美瑞新材（300848）2025年三季报显示，公司实现营业总收入12.72亿元，同比增长3.22%；归母净利润达5834.57万元，同比增长15.22%；扣非净利润为5017.23万元，同比增长11.06%。整体盈利能力有所提升，毛利率为13.66%，同比增幅7.97%；净利率为4.03%，同比增幅4.48%。

单季度财务趋势

第三季度单季数据显示，营业总收入为4.72亿元，同比增长9.15%；但归母净利润为1922.36万元，同比下降0.92%；扣非净利润为1502.4万元，同比下降11.79%。尽管营收增长，但利润出现下滑，反映出当季盈利承压。

盈利能力与费用结构

公司每股收益为0.14元，同比增长16.67%；每股净资产为3.61元，同比增长15.54%；每股经营性现金流为0.59元，同比大幅增长196.42%（上年同期为-0.61元），显示现金流状况显著改善。

然而，期间费用合计为5449.39万元，三费占营收比达4.28%，同比上升57.17%，费用增速明显高于营收增速，可能对公司未来利润率形成压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.75亿元，较去年同期的5.34亿元下降29.78%；应收账款为2.02亿元，同比增长15.89%；有息负债达15.47亿元，同比增长28.47%。

财报分析指出，有息资产负债率为33.19%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达42.81%，表明公司面临一定偿债压力。同时，货币资金与流动负债之比为58.86%，流动性覆盖能力有限。

风险提示

应收账款与利润之比高达260.93%，显示回款质量可能存在隐患，需持续关注坏账风险。此外，公司ROIC在2024年度仅为2.39%，虽历史中位数为13.68%，但近年资本回报表现疲软，反映当前投资效率偏低。

公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需审慎评估资本支出项目的回报前景及其带来的资金压力。

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