雪浪环境（300385）：2025年三季报营收利润双降，盈利能力与债务压力持续承压

近期雪浪环境（300385）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

雪浪环境（300385）发布的2025年三季报显示，公司经营状况面临较大挑战。报告期内，营业总收入为2.63亿元，同比下降33.51%；归母净利润为-1.58亿元，同比下降4.22%；扣非净利润为-1.64亿元，同比下降6.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4796.65万元，同比下降46.07%；第三季度归母净利润为-5745.44万元，同比下降9.12%；第三季度扣非净利润为-5942.76万元，同比下降9.88%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为-8.81%，同比减少189.99个百分点；净利率为-61.0%，同比减少58.72个百分点。每股收益为-0.47元，同比下降4.21%；每股净资产为0.25元，同比大幅下降85.1%。

销售费用、管理费用和财务费用合计达1.18亿元，三费占营收比为44.98%，同比上升23.72个百分点，反映出公司在收入下滑背景下费用控制压力加大。

资产与债务状况

尽管货币资金为1.86亿元，同比增长46.00%，但公司有息负债仍高达11.24亿元，较上年同期的11.71亿元略有下降，降幅为4.02%。流动比率仅为0.8，表明短期偿债能力偏弱。

应收账款为5.76亿元，较2024年同期的8.55亿元下降32.60%，虽有所回收，但仍处于较高水平。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.25元，相比去年同期的-0.35元改善29.61%，显示经营活动现金流出有所收窄，但整体仍为净流出状态。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为14.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.76%；
• 债务状况：有息资产负债率为47.47%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达47.31%，流动比率仅为0.8；
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值高达179.6%。

综上所述，雪浪环境当前面临收入下滑、盈利恶化、高杠杆运行及现金流紧张等多重压力，未来经营改善亟需有效举措。

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