ST东通（300379）：营收显著增长但盈利持续承压，现金流与债务结构现改善迹象

近期*ST东通（300379）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST东通营业总收入为4.19亿元，同比增长42.68%。归母净利润为-8399.75万元，同比上升54.18%；扣非净利润为-1.13亿元，同比上升45.56%。尽管亏损幅度同比收窄，公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.79亿元，同比增长35.17%；但归母净利润为-2883.94万元，同比下降67.82%；扣非净利润为-3452.07万元，同比下降65.34%，显示第三季度盈利能力进一步走弱。

盈利能力指标

公司毛利率为72.86%，同比下降1.32个百分点；净利率为-20.05%，同比提升67.89个百分点。三费合计为3.19亿元，三费占营收比为76.13%，同比下降21.39个百分点，费用控制有所改善。

资产与负债状况

货币资金为12.43亿元，同比增长6.22%；应收账款为5.79亿元，同比增长7.88%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例达76.43%，表明回款压力依然较大。有息负债为3069.42万元，同比大幅下降84.66%，显示公司债务结构明显优化。

每股指标与现金流

每股净资产为5.47元，同比下降12.77%；每股收益为-0.15元，同比上升54.17%；每股经营性现金流为-0.37元，同比改善20.03%。

综合财务评价

公司营收实现较快增长，费用管控成效显现，且有息负债显著下降，现金资产状况较为健康。然而，归母净利润与扣非净利润仍为负值，第三季度盈利恶化，叠加长期经营性现金流为负，提示持续经营能力仍面临挑战。同时，高比例应收账款和低投资回报历史（近10年中位数ROIC为7.87%，2023年为-21.39%）反映业务质量与回报稳定性不足。建议持续关注公司现金流状况及主营业务的实际变现能力。

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