天舟文化（300148）2025年三季报财务分析：营收净利双增，盈利能力改善但历史回报偏低

近期天舟文化（300148）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天舟文化（300148）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润实现同比增长。报告期内，公司营业总收入达2.92亿元，同比增长20.62%；归母净利润为5595.58万元，同比增长166.94%；扣非净利润为5343.4万元，同比增长262.34%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4311.54万元，同比增长22.82%；归母净利润为428.34万元，同比增长126.64%；扣非净利润为406.65万元，同比增长3812.85%。

盈利能力分析

公司整体盈利水平有所提升。2025年三季报显示，净利率为18.47%，较去年同期增长169.92%。尽管毛利率为33.09%，同比下降12.38%，但净利率显著提高，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

每股收益为0.07元，同比增长180.0%；每股净资产为1.22元，同比增长7.66%；每股经营性现金流为0.01元，同比增加110.82%（上年同期为-0.1元）。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7691.16万元，三费占营收比例为26.37%，同比下降11.44个百分点，表明公司运营效率有所提升。

资产结构上，货币资金为3.15亿元，较去年同期的3.61亿元下降12.67%；应收账款为1617.05万元，同比下降37.56%；有息负债为1.05亿元，较去年同期的9260.58万元上升13.03%。

主营构成与业务模式

目前未披露具体主营业务分类的收入构成数据。根据证券之星价投圈分析工具提示，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步关注该类驱动力的实际可持续性。

历史财务表现与投资回报

从长期财务表现看，公司资本回报率偏低。2024年度ROIC为1.81%，近十年中位数ROIC为-1.8%，历史投资回报整体较差，其中2021年ROIC为-33.15%。公司上市以来共发布14份年报，出现亏损的年份达5次，历史财报表现一般。

综上所述，天舟文化在2025年前三季度实现了营收与利润的显著增长，盈利能力及现金流状况明显改善，费用管控有效，短期财务指标向好。然而，基于历史数据，公司长期资本回报较弱，业绩呈现周期性波动特征，投资者应结合其业务驱动因素审慎评估持续增长潜力。

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