新开源（300109）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显_股票频道

近期新开源（300109）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新开源（300109）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为9.51亿元，同比下降14.36%；归母净利润为2.01亿元，同比下降35.39%；扣非净利润为1.82亿元，同比下降43.5%。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司实现营业总收入3.07亿元，同比下降18.26%；归母净利润为6213.14万元，同比下降36.8%；扣非净利润为5251.85万元，同比下降49.28%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司多项关键指标同比下滑。2025年三季报毛利率为43.58%，同比减少16.36个百分点；净利率为20.98%，同比减少25.28个百分点。每股收益为0.41元，同比下降37.88%。

尽管盈利下滑，但公司资产规模保持稳定增长。每股净资产为7.66元，同比增长5.86%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.25亿元，三费占营收比为13.09%，同比上升5.78个百分点，反映出公司在收入下降背景下费用控制压力有所增加。

现金流方面，每股经营性现金流为0.44元，同比下降24.79%，表明主营业务现金回笼能力减弱。

资产与负债结构

资产负债方面，公司货币资金为4.97亿元，较上年同期的2.98亿元增长66.69%；应收账款为3.58亿元，与上年同期的3.62亿元基本持平，略有下降。

有息负债为1.99亿元，较上年同期的4.06亿元大幅减少51.00%，显示公司债务压力显著缓解。

然而，本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达102.4%，提示应收账款回收风险需重点关注。

主营构成与业务评价

根据财报分析工具信息，公司去年ROIC为8.27%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为6.46%，投资回报整体偏弱，最低年份2020年ROIC仅为1.99%。

此外，公司去年净利率为21.48%，说明产品或服务具备一定附加值，但当前净利率已降至20.98%，呈下行趋势。

风险提示

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