奥士康（002913）2025年三季报财务分析：营收增长显著但现金流与应收账款风险需关注

近期奥士康（002913）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

奥士康（002913）2025年前三季度实现营业总收入40.32亿元，同比增长21.89%；归母净利润为2.82亿元，同比增长1.31%；扣非净利润为2.7亿元，同比增长1.52%。整体盈利水平保持稳定增长，但增速明显低于营收增幅。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达14.67亿元，同比增长26.45%；归母净利润为8660.16万元，同比增长53.67%；扣非净利润为8623.85万元，同比增长56.09%。第三季度盈利能力显著提升，利润增速远超营收增速。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为21.38%，同比下降9.74个百分点；净利率为6.86%，同比下降18.66个百分点。尽管营收规模扩大，但盈利空间有所压缩。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计3.4亿元，三费占营收比例为8.42%，同比下降8.51个百分点，显示公司在成本控制方面有所改善。

货币资金为10.15亿元，较上年同期的8.12亿元增长25.02%；有息负债为13.57亿元，较上年同期的17.03亿元下降20.29%，债务压力有所缓解。

每股净资产为13.91元，同比增长2.22%；每股收益为0.89元，同比增长1.14%。

现金流与应收账款风险

每股经营性现金流为0.58元，同比减少66.85%，反映出经营活动现金流入能力减弱。

应收账款为15.52亿元，同比增长28.22%。财报提示，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达439.3%，存在较高的回款风险。

此外，货币资金与流动负债的比值为64.88%，表明短期偿债能力存在一定压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效率。历史ROIC中位数为11.53%，2024年ROIC为6.45%，资本回报率处于一般水平。整体财务表现稳健，但需重点关注应收账款管理和现金流状况。

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