捷荣技术（002855）三季报：营收增长但盈利能力持续恶化，现金流与债务风险需警惕

近期捷荣技术（002855）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

捷荣技术（002855）发布2025年三季报显示，公司实现营业总收入12.68亿元，同比增长29.04%；但归母净利润为-2.83亿元，同比下降60.11%；扣非净利润为-2.9亿元，同比下降57.68%，呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.56亿元，同比增长6.92%；归母净利润为-8603.44万元，同比下降71.71%；扣非净利润为-8729.06万元，同比下降67.17%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为5.39%，同比减少48.51个百分点；净利率为-23.07%，同比减少19.82个百分点。每股收益为-1.15元，同比下降60.11%；每股净资产为1.33元，同比下降55.21%。

尽管三费合计占营收比例下降至14.65%，较上年同期的18.48%降低20.75个百分点，成本控制有所改善，但仍未能扭转整体亏损局面。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9499.49万元，较上年同期的9312.76万元微增2.01%；应收账款达4.15亿元，较上年同期的3.3亿元增长25.79%，回款压力上升。

有息负债为4.35亿元，与去年同期基本持平。有息资产负债率为22.01%，且近三年经营性现金流均值为负，财务负担较重。

每股经营性现金流为0.15元，同比增加131.31%（上年同期为-0.47元），短期现金流略有改善，但长期仍处于净流出状态。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债仅为9.37%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为-0.24%，持续造血能力不足；
• 年报归母净利润为负，叠加应收账款高企，存在信用减值风险；
• 历史上7份年报中有4次亏损，ROIC中位数为4.64%，2024年最低达-23.5%，投资回报表现不稳定。

综上，公司在营收增长的同时，盈利水平和资产质量显著下滑，未来需密切关注其现金流管理与债务结构优化情况。

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