红墙股份（002809）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需关注

近期红墙股份（002809）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，红墙股份营业总收入为5.35亿元，同比增长12.73%。然而，归母净利润为-635.91万元，同比下降115.93%；扣非净利润为-1892.67万元，同比下降160.53%，显示公司在收入增长的同时，盈利水平大幅恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.13亿元，同比增长22.83%；但第三季度归母净利润为-1358.03万元，同比下降212.5%；第三季度扣非净利润为-1614.86万元，同比下降317.04%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为17.5%，同比下降39.61个百分点；净利率为-1.19%，同比下降114.13个百分点。每股收益为-0.03元，同比下降115.79%；每股净资产为7.36元，同比下降3.36%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降82.05%。

三费合计为8729.42万元，三费占营收比为16.32%，同比上升16.6%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.1亿元，较上年同期的1.4亿元下降21.71%；应收账款为6.1亿元，较上年同期的6.5亿元下降6.12%；有息负债为7亿元，较上年同期的6.16亿元增长13.75%。

风险提示

财报分析指出，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1251.69%，表明应收账款规模远超盈利能力承载范围。同时，有息资产负债率已达26.58%，建议关注公司债务结构和偿债能力。

业务模式方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，资本回报率偏低，2024年ROIC为2.08%，历史中位数ROIC为7.96%，投资回报整体一般。

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