三峡旅游（002627）三季报：营收增长但盈利能力下滑，净利率与归母净利润显著下降

近期三峡旅游（002627）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三峡旅游（002627）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入6.09亿元，同比增长9.48%；归母净利润为8586.66万元，同比下降23.29%；扣非净利润为9271.6万元，同比下降10.96%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达2.43亿元，同比增长12.65%；但归母净利润仅为2224.52万元，同比大幅下降61.58%；当期扣非净利润为3432.45万元，同比下降37.65%，显示盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为35.91%，同比提升6.56个百分点，表明主营业务成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率为13.97%，同比减少34.24%，反映出在收入和毛利增长的同时，期间费用或其他非经营性因素对净利润形成明显拖累。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8310.33万元，三费占营收比例为13.64%，同比上升10.43%。费用负担加重可能是导致净利润下滑的重要原因之一。

货币资金为7.06亿元，较上年同期的13.81亿元大幅减少48.87%；应收账款为3621.98万元，同比增长30.68%，需关注回款效率变化。

有息负债为2.71亿元，较去年同期的3.8亿元下降28.78%，显示公司在主动降低债务水平。

股东回报与现金流

每股净资产为4.28元，同比增长0.58%；每股收益为0.12元，同比下降24.81%；每股经营性现金流为0.28元，同比增长11.32%，说明经营活动现金生成能力略有改善。

主营业务与长期回报

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为2.81%，近年资本回报率整体偏弱；近十年中位数ROIC为3.77%，投资回报表现一般。2022年ROIC曾低至-0.01%，反映公司业绩具有周期性特征。尽管去年净利率达16.12%，产品附加值较高，但长期盈利能力稳定性不足。

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