亚威股份（002559）三季报财务分析：营收稳步增长但净利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期亚威股份（002559）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

亚威股份（002559）2025年前三季度实现营业总收入15.85亿元，同比增长6.33%；归母净利润为1.02亿元，同比微增0.21%；扣非净利润为8686.22万元，同比增长2.97%。整体营收保持稳健增长，但净利润增速明显放缓。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.61亿元，同比增长21.41%，显示出较强的收入扩张势头；然而，第三季度归母净利润为3143.36万元，同比下降12.11%；扣非净利润为2284.66万元，同比下降5.21%，表明盈利能力在当季出现下滑。

盈利能力指标

公司报告期内毛利率为21.58%，同比下降10.04个百分点；净利率为4.76%，同比下降19.52个百分点。尽管三费合计占营收比重下降至11.02%，较上年同期下降3.9%，成本控制有所改善，但毛利率和净利率的显著回落反映出盈利压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.47亿元，较去年同期的9.11亿元减少28.98%；应收账款为3.46亿元，较去年同期的3.28亿元增长5.71%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达461.89%，显示回款压力较大，存在潜在信用风险。

每股经营性现金流为0.45元，同比大幅增长1535.65%，显著优于去年同期水平，说明本期主营业务现金回笼能力增强。但结合货币资金下降趋势，仍需警惕流动性管理压力。

其他关键财务指标

公司有息负债为9.15亿元，较去年同期的9.67亿元下降5.42%；每股净资产为3.22元，同比下降1.16%；每股收益为0.19元，同比增长1.35%。

综合分析

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，资本回报率近年来偏弱，2024年ROIC为1.72%，近十年中位数为4.12%，2022年最低曾达-6.52%，投资回报波动大且整体偏低。财报体检提示需重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为48.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债为6.05%）以及高企的应收账款水平。

总体来看，亚威股份营收持续增长，尤其三季度收入增速亮眼，但净利润下滑、毛利率收缩及应收账款高企等问题不容忽视，未来需密切关注其盈利质量与资金安全边际。

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