宝馨科技（002514）：2025年三季报显示营收下滑但亏损收窄，债务与现金流压力凸显

近期宝馨科技（002514）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宝馨科技（002514）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入1.5亿元，同比下降33.8%；归母净利润为-5445.58万元，同比上升67.05%；扣非净利润为-5155.87万元，同比上升67.72%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4915.41万元，同比下降3.84%；归母净利润为-962.9万元，同比上升83.76%；扣非净利润为-1021.27万元，同比上升82.11%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为19.77%，同比增长293.43%；净利率为-36.24%，同比提升52.33%。尽管盈利能力指标同比改善明显，但仍处于负利润率状态，反映整体盈利水平尚未转正。每股收益为-0.08元，同比上升67.06%；每股净资产为0.17元，同比下降84.35%，显示股东权益显著缩水。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为6655.28万元，三费占营收比为44.29%，同比下降13.74个百分点，表明公司在费用管控方面有所优化。

偿债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2070.18万元，较上年同期的3425.71万元下降39.57%；应收账款为2亿元，较上年同期的4.12亿元下降51.38%。有息负债达10.35亿元，较上年同期的9.47亿元增长9.32%。流动比率为0.51，显示短期偿债能力偏弱。

每股经营性现金流为0.05元，同比下降11.43%。财务分析提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为3.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债为3.91%）、债务结构（有息资产负债率为27.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为21.32%）以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达389.94%）。

综合评价

从业务角度看，公司历史净利率波动较大，2024年净利率为-228.4%，ROIC为-52.18%，投资回报表现极差。近10年ROIC中位数为3.41%，整体回报偏弱。公司自上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达4次，财务稳定性不足。

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