双箭股份（002381）：2025年三季报营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期双箭股份（002381）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

双箭股份（002381）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入19.61亿元，同比增长1.4%；归母净利润为5366.43万元，同比下降61.56%；扣非净利润为4865.62万元，同比下降63.89%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.28亿元，同比下降4.83%；归母净利润为974.55万元，同比下降67.34%；扣非净利润为1013.49万元，同比下降62.73%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为15.58%，同比下降15.7%；净利率为2.61%，同比下降63.88%。尽管营业收入小幅增长，但利润端大幅下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.44亿元，三费占营收比例为7.33%，同比下降4.01%，表明公司在费用管控上有所改善。然而，应收账款达到8.63亿元，较上年同期的7.24亿元增长19.20%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达561.77%，存在较高的回款风险。

货币资金为5.12亿元，较上年同期的5.27亿元略有下降；有息负债为7.16亿元，较上年同期的6.62亿元增加8.24%，债务压力有所上升。

股东回报与现金流

每股收益为0.13元，同比下降61.76%；每股净资产为5.16元，同比下降0.72%。每股经营性现金流为0.42元，同比大增492.41%，显示出经营活动现金流入情况明显改善。

综合评价

财务数据显示，双箭股份营收保持基本稳定，但盈利水平大幅缩水，毛利率与净利率均显著下滑。虽然三费占比下降体现一定控费成效，但高企的应收账款对利润质量构成威胁。同时，货币资金对流动负债覆盖不足（货币资金/流动负债为93.47%），流动性压力值得关注。整体财务表现偏弱，建议重点关注其应收账款回收情况及未来盈利能力修复趋势。

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