融发核电（002366）：2025年三季报显示盈利能力显著下滑，多项财务指标承压

近期融发核电（002366）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

融发核电（002366）2025年三季报显示，公司营业收入实现小幅增长，但盈利水平大幅恶化。截至报告期末，公司营业总收入为6.22亿元，同比增长5.49%；然而，归母净利润为-7329.3万元，同比下降460.9%；扣非净利润为-6500.05万元，同比下降167.7%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.85亿元，同比增长67.65%；但同期归母净利润为-4258.99万元，同比下降186.33%；扣非净利润为-4539.8万元，同比下降791.74%，反映出公司在收入增长的同时，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率和净利率均出现明显下滑。报告期内，毛利率为11.06%，同比下降46.16%；净利率为-13.03%，同比下降254.57%。每股收益为-0.04元，同比下降458.73%；每股净资产为2.19元，同比下降1.53%。

三费合计为8468.86万元，三费占营收比达13.61%，同比上升29.33%，表明期间费用压力加大，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

货币资金为4.4亿元，较上年同期的11.69亿元大幅下降62.39%。应收账款为5.44亿元，较上年同期的4.11亿元增长32.49%，当期应收账款占最新年报营业总收入比例高达54.05%，回款风险需重点关注。

有息负债为18.02亿元，较上年同期的19.65亿元略有下降，降幅为8.32%。尽管负债规模有所收缩，但有息资产负债率为20.76%，且近三年经营性现金流净额均值为负，显示出公司偿债能力受限。

每股经营性现金流为-0.12元，虽同比改善21.26%（上年同期为-0.15元），但仍处于净流出状态，反映主营业务现金创造能力不足。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为48.89%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-40.1%，流动性压力较大。
• 债务结构：有息资产负债率达20.76%，叠加经营性现金流长期为负，存在一定的偿债风险。
• 财务费用负担：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，难以覆盖财务支出，影响财务稳定性。
• 应收账款管理：应收账款规模持续扩大，且归母净利润为负，存在坏账计提风险及资产质量隐患。

综合评价

从业绩表现来看，融发核电虽然在2025年第三季度实现了营业收入的显著增长，但利润端大幅下滑，毛利率、净利率双降，三费占比攀升，整体盈利能力堪忧。同时，公司面临较大的现金流压力、较高的应收账款占比以及长期负向经营性现金流的问题，财务稳健性受到挑战。未来需密切关注其回款效率、成本控制能力及债务偿还安排。

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