同德化工（002360）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期同德化工（002360）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

同德化工（002360）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为3.31亿元，同比下降20.53%；归母净利润为-993.7万元，同比减少125.28%；扣非净利润为-2446.73万元，同比下降171.05%。盈利能力持续承压，已由盈转亏。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业收入为7544.43万元，同比下降24.36%；归母净利润为-2102.89万元，同比减少226.25%；扣非净利润为-2948.04万元，同比下降435.58%。三季度亏损幅度显著扩大，反映出当季经营压力加剧。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为36.89%，同比微降0.1个百分点，整体保持相对稳定。但净利率为-4.94%，同比减少155.58个百分点，表明期间费用及非经常性损益对利润形成严重侵蚀。

销售费用、管理费用和财务费用合计达1.27亿元，三费占营收比例为38.28%，较上年同期增长91.31%。三费占比上升明显，成为拖累公司盈利的关键因素。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.02亿元，较去年同期的2.9亿元大幅下降64.93%，流动性压力凸显。应收账款为1.24亿元，同比下降23.39%，虽有所回收，但仍处于较高水平。

有息负债为17.61亿元，较去年同期的20.08亿元下降12.30%。尽管负债规模略有收缩，但有息资产负债率为35.83%，仍处于较高水平，债务负担较重。

股东权益与现金流

每股净资产为4.98元，同比下降6.09%；每股收益为-0.02元，同比减少120.0%。股东权益持续缩水，盈利能力恶化。

每股经营性现金流为0.13元，同比增长333.0%，显示经营活动现金流转好，但绝对值偏低，且与净利润存在背离，需警惕现金流可持续性。

风险提示

根据财报分析工具提示，应重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债仅为8.98%，短期偿债能力薄弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为16.55%，现金流覆盖债务能力不足；
• 历史ROIC中位数为8.76%，2024年最低至-0.84%，投资回报波动大，近年表现极差。

综上，同德化工当前面临营收下滑、利润亏损、费用高企、现金流紧张及债务压力等多重挑战，未来经营改善亟需有效举措。

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