仙琚制药（002332）三季报业绩下滑明显，三费占比大幅上升致盈利能力承压

近期仙琚制药（002332）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

仙琚制药（002332）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为28.26亿元，同比下降12.71%；归母净利润为4.07亿元，同比下降23.29%；扣非净利润为3.63亿元，同比下降30.3%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入9.56亿元，同比下降12.99%；归母净利润为9841.64万元，同比下降48.33%；扣非净利润为9645.87万元，同比下降49.15%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升14.05个百分点至62.31%，但净利率同比下降16.43个百分点至14.01%，反映出在收入下降的同时，成本与费用压力加剧，导致盈利质量下降。

每股收益为0.41元，同比下降23.3%；每股经营性现金流为0.13元，同比下降41.35%，表明公司盈利的现金保障能力减弱。

费用结构分析

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到38.6%，较上年同期增长34.5%。三费总额为10.91亿元，远高于营收降幅，成为拖累利润的重要因素。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为13.07亿元，同比增长0.65%；应收账款为6.87亿元，同比增长1.80%；有息负债为2.69亿元，同比大幅增加165.83%，显示出债务压力上升趋势。

股东权益与运营效率

每股净资产为6.06元，同比下降0.36%，基本保持稳定。然而，资本回报率（ROIC）在上年度仅为6.23%，处于历史较低水平，近十年中位数为8.99%，整体投资回报表现一般。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款与利润之比已达172.93%，需重点关注回款风险及资产质量。

此外，公司业务模式被识别为“营销驱动”，其可持续性需结合市场环境与销售效率进一步评估。

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