信凯科技（001335）三季报营收利润双降，盈利能力承压但毛利率改善

近期信凯科技（001335）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

信凯科技（001335）2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.24亿元，同比下降2.85%；归母净利润为6409.45万元，同比下降11.21%；扣非净利润为6971.31万元，同比下降1.77%。整体业绩呈现下滑趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.25亿元，同比下降16.18%；归母净利润为952.93万元，同比下降63.53%；扣非净利润为839.65万元，同比下降68.34%，第三季度盈利水平显著弱化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.57%，同比增长5.13个百分点，显示产品或服务的成本控制有所优化。然而，净利率为5.74%，同比减少10.66个百分点，表明在营业收入和毛利率之外的费用或非经常性损益对公司盈利形成拖累。

每股收益为0.77元，较上年同期的1.03元下降25.24%；每股净资产为10.25元，体现股东权益保持稳定。

费用与资产质量

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为6402.36万元，三费占营收比例为6.25%，较去年同期上升2.36个百分点，反映出期间费用压力有所增加。

应收账款为2.27亿元，占最新年报归母净利润的比例达到204.6%，提示回款周期较长或存在潜在信用风险，需持续关注坏账可能性及现金流影响。

货币资金为4.26亿元，有息负债为2.25亿元。根据财报体检工具提示，货币资金/流动负债为78.28%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.56%，显示短期偿债能力偏弱，流动性管理面临一定压力。

经营现金流与资本回报

每股经营性现金流为-0.08元，连续三年经营性现金流均值占流动负债比例较低，说明主营业务现金创造能力不足。

公司去年ROIC为12.25%，资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为16.02%，历史投资回报表现良好，即使在最低年份（2024年）仍维持在12.25%的水平。

商业模式与风险提示

公司业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的回报效率及其刚性带来的资金压力。当前建议重点关注应收账款回收情况与经营性现金流改善进展。

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