皇台酒业（000995）三季报业绩显著下滑，盈利能力与偿债压力凸显风险

近期皇台酒业（000995）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

皇台酒业（000995）2025年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为8708.31万元，同比下降23.25%；归母净利润为-713.59万元，同比减少131.54%；扣非净利润为-792.18万元，同比大幅下降355.28%，表明公司主业持续亏损且亏损程度加剧。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入2934.27万元，同比下降38.83%；归母净利润为-186.85万元，同比下降107.02%；扣非净利润为-229.69万元，同比下降128.91%，显示三季度经营恶化趋势进一步扩大。

盈利能力分析

尽管公司毛利率维持在65.36%，较去年同期微降0.83个百分点，仍处于较高水平，但净利率为-8.15%，同比减少141.24个百分点，反映出成本和费用压力严重侵蚀盈利空间。销售、管理及财务三项费用合计达4722.88万元，三费占营收比例升至54.23%，同比上升20.89个百分点，成为拖累利润的重要因素。

偿债与流动性风险

公司短期偿债能力承压，流动比率为0.77，低于安全阈值1，表明流动资产不足以覆盖流动负债。货币资金为2380.33万元，虽较上年同期增长25.20%，但有息负债达5500万元，远高于货币资金规模，短期债务压力突出。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为8.92%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.89%，流动性风险较高。

资产与运营效率

应收账款为517.19万元，较上年同期的943.95万元下降45.21%，回款有所改善。然而，存货/营收比例高达112.51%，显示库存积压严重，存在较大的减值风险和周转压力。

股东回报与现金流

每股净资产为0.83元，同比增长1.45%；每股收益为-0.04元，同比减少130.77%；每股经营性现金流为-0.08元，同比减少14213.66%，经营性现金流出明显扩大，企业造血能力堪忧。

综合评价

尽管公司历史上曾实现较高的ROIC（2024年为17.73%），净利率也曾达到15.93%，但从近年整体表现看，公司亏损频繁，上市24份年报中有12次亏损，历史财务表现不稳定。当前业绩受制于高费用占比、低净利率、高存货和弱现金流，叠加短期偿债压力，整体财务状况不容乐观。

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