山西高速（000755）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利稳健，债务压力仍需关注

近期山西高速（000755）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

山西高速（000755）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入11.66亿元，同比下降1.72%；归母净利润达3.91亿元，同比增长2.16%；扣非净利润为3.9亿元，同比增长2.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为4.36亿元，同比增长2.29%；归母净利润为1.5亿元，同比增长3.09%；扣非净利润为1.5亿元，同比增长3.93%，盈利能力呈现稳步提升态势。

盈利能力分析

公司整体毛利率为58.15%，较去年同期下降1.27个百分点；净利率为33.5%，同比提升3.95个百分点，反映出在成本控制和费用管理方面有所改善。每股收益为0.27元，同比增长2.15%；每股净资产为3.71元，同比增长3.35%，表明股东权益持续增长。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.69亿元，较上年同期增长7.54%；应收账款为5310.06万元，同比下降1.51%，回款情况保持稳定。每股经营性现金流为0.59元，同比下降10.13%，显示经营活动现金生成能力略有减弱。

债务与偿债能力

公司有息负债为59.61亿元，较上年同期的65.22亿元减少8.61%。尽管负债规模有所下降，但有息资产负债率已达到49.12%，仍处于较高水平，需持续关注其长期偿债能力和财务风险。

投资回报与历史表现

根据历史数据，公司最近一年的ROIC为5.57%，近十年中位数ROIC为5.71%，整体资本回报率偏低。2016年最低ROIC为-12.88%，且上市以来共出现5次亏损年度，财报表现整体偏弱，长期投资回报稳定性不足。

综合评价

山西高速2025年前三季度营收小幅下滑，但净利润保持正向增长，盈利质量有所提升。现金流和应收账款管理较为稳健，货币资金充足，短期偿债能力较强。然而，较高的有息资产负债率和偏低的历史资本回报率仍构成潜在风险点，未来需重点关注其债务结构优化及持续盈利能力的稳定性。

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