近期上峰水泥（000672）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：
财务表现概览
上峰水泥（000672）2025年三季报显示，公司实现营业总收入35.98亿元，同比下降5.69%；归母净利润达5.28亿元，同比上升30.56%；扣非净利润为4.95亿元，同比上升35.34%。盈利能力明显增强，毛利率为29.86%，同比增幅11.78%；净利率为15.31%，同比增幅54.73%。
单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.26亿元，同比下降6.82%；归母净利润为2.81亿元，同比上升20.34%；扣非净利润为2.13亿元，同比上升37.9%。
盈利能力与费用控制
公司盈利能力持续改善，主要得益于成本下降和费用管控。营业成本同比下降9.74%，主要原因是煤炭价格下降以及公司在替代燃料和原材料方面的应用推进，导致可控成本稳定下降。
期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计5.05亿元，三费占营收比为14.02%，同比下降4.36个百分点。其中，销售费用同比下降4.16%，主要因包装费和物流短倒费用减少；管理费用同比下降15.41%，源于日常管理费用压缩及无形资产摊销额下降；研发费用同比下降25.46%，反映本期研发投入减少。
财务费用同比上升36.79%，主要由于有息负债余额上升带来利息支出增加，同时存量资金利息收入下降，部分资金用于理财产品配置，相关收益计入投资收益。
投资与现金流情况
投资收益同比增长67.36%，主要来自二级市场股票收益上升、新经济产业基金估值提升、参股公司收益增加，以及全资子公司出让境外合资公司债权及资产权益，其中资产权益部分形成账面收益3,417.12万元。
资产处置收益大幅增长70004.9%，系出售上峰建材2500T/D熟料线产能指标，获得收益6,014.15万元。
经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.78元，同比上升2.34%，主要因经营利润上升且经营性应收应付项目余额稳定。
投资活动产生的现金流量净额同比增长55.0%，投资方向包括水泥主业的生产运输廊道工程、超低排放技改项目以及新经济领域的股权投资，但总体投资总额同比下降。
筹资活动产生的现金流量净额同比下降493.37%，主要由于支付2024年度现金分红，且分红总额同比上升，导致筹资活动净流出增加。
资产与负债结构
货币资金为14.75亿元，较上年末下降60.06%。变动原因为公司为提升资金收益，增加了银行理财、长期存单和委托贷款的配置，同时期末应付票据保证金余额下降。
有息负债为48.6亿元，较上年同期增长1.40%。短期借款同比增长29.15%，因部分子公司新增流动资金贷款；长期借款同比下降12.08%，因归还到期借款。
应收账款为2.38亿元，同比增长3.27%；应收票据同比增长38.93%，主要因销售回款中银行承兑汇票分类至应收票据的金额上升；应收款项融资同比下降12.84%。
应付票据同比下降69.04%，应付账款同比下降10.72%，主要因采购端银行承兑汇票开具减少，并按计划支付前期工程款。
合同负债同比增长6.18%，反映水泥主业预收货款有所增加。
主业与战略进展
2025年前三季度，公司生产熟料1108.62万吨，水泥1117.08万吨，合计销量1415.00万吨，同比下降6.21%。熟料单位售价同比上涨1.14%，水泥售价同比下降3.50%。熟料可控成本下降5.59元/吨，水泥可控成本下降约2.97元/吨。
骨料销售达894.65万吨，同比增长262.38万吨；水泥窑协同处置危废污泥、生活垃圾共25.90万吨，同比增长5.51万吨，实现营收0.82亿元。
新能源业务方面，光伏电站发电2482万度，储能放电220万度，充电站充电177万度，助力物流降碳降本。
股权投资聚焦半导体材料等领域，新增投资广州新锐光掩模、鑫华半导体等企业。前三季度投资收益及资本类业务贡献净利润约1.7亿元，占归母净利润比重达31%。多个被投企业取得上市进展，包括合肥晶合上市、昂瑞微过会、上海超硅科创板获受理等。
风险提示
尽管公司盈利能力和现金流表现稳健，但仍需关注以下风险点：
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