微电生理（688351）：2025年三季报营收稳步增长，扣非净利润大幅改善但应收账款风险上升

近期微电生理（688351）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

微电生理（688351）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为3.36亿元，同比增长15.65%；归母净利润为4192.06万元，同比增长0.46%；扣非净利润为2406.6万元，同比大幅上升3297.94%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.13亿元，同比增长21.78%；归母净利润为925.24万元，同比下降62.56%；扣非净利润为325.97万元，同比增长294.7%。

主要财务指标

盈利能力与运营效率

公司毛利率为59.09%，同比提升0.51个百分点；净利率为12.46%，同比下降13.13个百分点。期间费用合计为1.22亿元，三费占营收比例下降至36.4%，较上年同期减少2.76个百分点。

偿债能力与现金流

货币资金达4.37亿元，同比增长87.82%；有息负债为453.47万元，同比下降49.63%，显示公司债务压力较小，现金状况健康。然而，每股经营性现金流为0.08元，同比下降40.59%。

应收账款为8314.2万元，同比增幅达63.46%，显著高于收入增速。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达159.67%，需重点关注回款风险。

投资回报与业务模式

公司去年ROIC为2.82%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为-0.24%，历史投资回报表现较差。公司历史上共有2份年报，出现亏损年份4次，整体财报表现一般。

业务方面，公司业绩主要由研发及营销驱动，产品附加值较高（净利率12.6%），但持续依赖外部投入可能影响长期稳定性。

风险提示

• 应收账款增速较快，回款压力上升
• 经营性现金流持续偏弱，近三年均值与流动负债之比仅为8.06%
• ROIC长期偏低，投资回报能力有待提升

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。