南微医学（688029）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险需关注

近期南微医学（688029）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

南微医学（688029）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持增长态势。截至报告期末，营业总收入为23.81亿元，同比增长18.29%；归母净利润达5.09亿元，同比增长12.9%；扣非净利润为5.08亿元，同比增长13.89%，表明公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8.15亿元，同比增长20.12%；归母净利润为1.46亿元，同比增长3.74%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长2.93%，增速较整体水平有所放缓。

盈利能力分析

公司毛利率为64.55%，同比下降4.57个百分点；净利率为22.27%，同比下降3.43个百分点，反映出在收入增长的同时，盈利质量面临一定压力。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为7.5亿元，三费占营收比例为31.52%，同比下降6.94个百分点，显示出公司在成本控制方面取得一定成效。

货币资金为20.87亿元，较上年同期的12.82亿元显著增加；有息负债为2.46亿元，相比去年同期的5170.49万元大幅上升，增幅达375.51%。

应收账款为5.41亿元，较上年同期的4.42亿元增长22.64%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达97.88%，提示回款风险需重点关注。

股东回报与现金流

每股净资产为21.68元，同比增长9.14%；每股收益为2.72元，同比增长12.86%；每股经营性现金流为2.54元，同比增长25.12%，显示公司现金流状况改善明显，股东价值稳步提升。

综合评价

南微医学2025年前三季度实现了营业收入和净利润的双增长，费用管控效果显现，现金流表现良好。然而，毛利率和净利率同比下滑，叠加应收账款规模扩大且接近年度归母净利润水平，可能对公司未来资金周转带来压力。投资者应密切关注其应收账款管理情况以及盈利能力的变化趋势。

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