日出东方（603366）：2025年三季报营收利润双降，应收账款与三费压力凸显

近期日出东方（603366）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

日出东方（603366）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比下滑明显。截至报告期末，营业总收入为27.9亿元，同比下降14.67%；归母净利润为3668.45万元，同比下降45.46%；扣非净利润为-994.21万元，同比下降180.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入9.29亿元，同比下降18.84%；归母净利润为-461.84万元，同比下降143.49%；扣非净利润为-1302.52万元，同比下降287.1%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所分化。2025年三季报毛利率为30.54%，同比增长9.97%；但净利率为0.97%，同比减少46.2%。每股收益为0.05元，同比下降45.92%；每股净资产为5.11元，同比增长4.07%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.48亿元，三费占营收比为26.82%，同比上升11.84个百分点。每股经营性现金流为0.02元，同比增长121.08%，上年同期为-0.1元。

资产与负债状况

资产端，货币资金为5.36亿元，较上年同期的6.75亿元下降20.63%；应收账款为3.78亿元，较上年同期的3.15亿元增长20.23%。有息负债为7.67亿元，较上年同期的2.6亿元大幅增长194.60%。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达178.14%，存在回款风险。此外，货币资金/流动负债为47.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.62%，显示公司短期偿债能力偏弱，需重点关注现金流状况。

投资回报与历史表现

公司上年度ROIC为4.7%，历史近10年中位数ROIC为4.84%，整体资本回报水平较弱。2018年曾出现ROIC为-11.55%的情况，投资回报波动较大。上市以来共披露12份年报，出现过1次亏损，需进一步审视其盈利稳定性。

商业模式与驱动因素

公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

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