儒竞科技（301525）2025年三季报简析：净利润同比下降9.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期儒竞科技（301525）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.97亿元，同比下降1.45%，归母净利润1.34亿元，同比下降9.91%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.97亿元，同比下降15.88%，第三季度归母净利润3047.0万元，同比下降44.87%。本报告期儒竞科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达224.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.42%，同比增8.75%，净利率13.45%，同比减8.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计3988.62万元，三费占营收比4.0%，同比增66.55%，每股净资产34.57元，同比增3.07%，每股经营性现金流0.88元，同比增88.03%，每股收益1.42元，同比减10.13%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.8%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达224.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.28亿元，每股收益均值在2.41元。

持有儒竞科技最多的基金为国泰智能汽车股票A，目前规模为45.21亿元，最新净值2.4287（10月28日），较上一交易日上涨1.08%，近一年上涨35.67%。该基金现任基金经理为王阳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在热泵领域的恢复情况以及对该领域的未来展望如何？
答：热泵作为公司 HVC/R 细分业务领域，在全球能源结构转型加速，能源成本落、行业去库存周期逐渐进入尾声以及欧洲各国政府相关利好政策相继推出的背景下，2025 年全球空气源热泵市场逐渐复苏，公司作为热泵系统控制器及变频驱动器技术领先企业，2025 年上半年热泵业务领域的营业收入大幅上升。
在热泵细分领域，公司紧抓行业发展机遇，持续投入研发资源，积极开拓国内和欧洲、东南亚、南美等海外市场，受益于前瞻性的商业布局、产品研发的长时间投入以及与优质客户的深度合作，公司研发了高效、节能、智能化并适用新一代环保冷媒系列大功率热泵驱动器，在热泵业务领域形成完善的产品系列。
此外，在超高温热泵应用领域，公司开发的超高温热泵整体解决方案，所涵盖的驱动器、控制器等核心零部件均经过精心设计验证，能够满足现阶段超高温工业热泵应用场景对高能源效率和高产品可靠性的要求。随着热泵市场需求暖，以及公司已构建的覆盖全球热泵产业链的优质客户网络，公司在这一领域的深耕将持续创造价值。

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