建研院（603183）三季报净利大幅下滑，应收账款高企与现金流承压凸显经营风险

近期建研院（603183）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

建研院（603183）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现

建研院2025年前三季度实现营业总收入5.07亿元，同比下降11.92%；归母净利润为481.97万元，同比大幅下降80.47%；扣非净利润为435.18万元，同比下降80.35%。整体盈利水平显著下滑，反映出公司在当前经营环境下面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.83亿元，同比下降11.67%；归母净利润为162.06万元，同比下降71.89%；扣非净利润为119.83万元，同比下降75.91%。尽管收入降幅略有收窄，但盈利能力持续恶化。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为47.85%，较去年同期上升1.39个百分点，显示产品或服务的成本控制能力有所增强。然而，净利率仅为1.34%，同比大幅下降76.29%，表明期间费用及其他非经常性支出对公司利润形成严重侵蚀。

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计达1.84亿元，占营业收入比重为36.35%，同比上升22.74%，费用负担明显加重，削弱了公司的盈利空间。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为6.03亿元，虽较上年同期下降4.05%，但仍处于高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1000.37%，提示回款周期长、坏账风险较高，可能对后续现金流造成持续影响。

有息负债为1.54亿元，较上年同期增长235.98%，债务压力显著上升。货币资金为1.67亿元，同比增长13.00%，但货币资金/流动负债比例仅为56.37%，短期偿债能力偏弱。

四、股东回报与现金流

每股收益为0.01元，同比下降80.0%；每股净资产为3.2元，同比增长1.6%；每股经营性现金流为-0.02元，同比减少836.13%，由正转负，反映主营业务现金创造能力急剧恶化。

五、综合评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为4.21%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为11.07%，说明当前投资效率远低于长期平均水平。公司商业模式依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

建议重点关注公司应收账款回收情况及现金流管理能力，两项指标已亮起红灯，若未能改善，或将影响企业长期稳健发展。

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