嘉华股份（603182）盈利能力提升但经营现金流承压，三费占比显著上升

近期嘉华股份（603182）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

嘉华股份（603182）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季报，嘉华股份实现营业总收入10.27亿元，同比下降7.19%；归母净利润达8217.3万元，同比增长7.46%；扣非净利润为8163.95万元，同比增长10.90%。尽管营收下滑，但盈利水平有所提升，显示出公司在成本控制或非经常性损益方面具备一定优势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.46亿元，同比增长6.46%；归母净利润为1988.18万元，同比增长6.44%；扣非净利润为1987.82万元，同比增长16.05%，表明公司在当季的主营业务盈利能力明显增强。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.43%，同比增幅达17.33%；净利率为8.0%，同比增幅为15.79%，反映出产品附加值和整体盈利效率的改善。同时，每股收益为0.5元，同比增长8.70%；每股净资产为6.65元，同比增长5.10%，体现股东权益稳步增长。

成本与费用情况

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为2623.52万元，占营业收入比重为2.56%，较上年同期增长29.01%，费用占比上升较为显著，可能对公司未来利润空间形成一定压力，需关注其变动趋势及合理性。

资产与现金流状况

货币资金为1.19亿元，较去年同期的2.06亿元下降41.92%；应收账款为1.06亿元，相比2024年同期的1.67亿元减少36.19%；有息负债为243.8万元，大幅低于去年同期的2000万元，显示公司偿债压力减轻，资产负债结构优化。

然而，每股经营性现金流为0.57元，同比减少34.51%，与净利润增长形成背离，提示盈利质量可能存在隐忧。财报体检工具亦指出，应收账款/利润比例已达97.36%，建议重点关注应收账款回收风险。

综合评价

公司当前盈利能力持续改善，毛利率、净利率及核心利润指标均实现正向增长，且负债水平显著降低。但营收规模收缩、经营性现金流下滑以及三费占比快速上升等问题仍需警惕，尤其是盈利与现金流的背离现象，可能影响长期可持续发展。

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