龙建股份（600853）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与债务压力凸显

近期龙建股份（600853）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

龙建股份（600853）发布2025年三季报显示，公司实现营业总收入107.71亿元，同比下降3.57%；归母净利润达2.57亿元，同比增长9.51%；扣非净利润为2.51亿元，同比增长11.86%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为56.88亿元，同比下降8.04%；归母净利润为1.87亿元，同比增长13.02%；扣非净利润为1.83亿元，同比增长12.54%。

盈利能力分析

公司毛利率为13.37%，同比提升1.15个百分点；净利率为2.4%，同比上升10.36%。三费合计为6.18亿元，占营收比重为5.74%，较上年同期增长1.05%。每股收益为0.25元，同比增长8.7%；每股净资产为3.36元，同比增长13.16%。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为44.68亿元，较去年同期增长19.94%；应收账款为85.46亿元，同比增长24.02%；有息负债为149.74亿元，较去年同期微增0.45%。流动比率为0.96，短期偿债能力承压。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.35元，同比减少487.21%，反映经营活动产生的现金流显著恶化。货币资金/流动负债为33.18%，近三年经营性现金流均值/流动负债为5.19%，显示公司流动性保障较弱。

风险提示

• 债务风险：有息资产负债率为40.73%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达21.41%，表明债务负担较重。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达2069.47%，存在较大回款压力和坏账风险。
• 投资回报水平偏低：公司去年ROIC为3.5%，近十年中位数ROIC为4.06%，历史最低为2016年的3.47%，整体资本回报能力偏弱。

主营构成情况

目前未获取具体主营业务分类的详细数据，相关结构信息暂缺。

综合评价

尽管龙建股份在2025年前三季度实现了盈利能力的稳步提升，归母净利润和扣非净利润均实现双位数同比增长，且每股净资产明显提高，但营业收入持续下滑、经营性现金流大幅恶化以及高企的应收账款和相对紧张的流动性状况，反映出公司在业务拓展与资金管理方面面临挑战。同时，较高的有息负债水平和偏低的资本回报率进一步限制了其长期发展潜力。

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