三全食品（002216）2025年三季报简析：净利润同比增长0.37%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三全食品（002216）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入50.0亿元，同比下降2.44%，归母净利润3.96亿元，同比上升0.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.32亿元，同比下降1.87%，第三季度归母净利润8252.03万元，同比上升34.91%。本报告期三全食品公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达83.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.77%，同比减5.04%，净利率7.92%，同比增2.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.12亿元，三费占营收比16.24%，同比增0.01%，每股净资产5.15元，同比增5.57%，每股经营性现金流0.06元，同比减92.83%，每股收益0.45元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.21%，资本回报率一般。去年的净利率为8.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达83.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.47亿元，每股收益均值在0.62元。

持有三全食品最多的基金为万家惠裕回报6个月持有期混合A，目前规模为0.65亿元，最新净值1.1399（10月27日），较上一交易日上涨0.35%，近一年上涨10.15%。该基金现任基金经理为陈佳昀。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司第三季度经营情况的介绍。
答：2025 年第三季度，公司实现营业收入 14.32 亿元，同比下降 1.87%，净利润 8,252 万元，同比增长 34.91%，收入及盈利指标环比连续数个季度改善。
2、公司直营渠道业务情况如何？
公司直营渠道团队优化，引入新的管理团队，将区域化管理升级为“总对总”模式，提升渠道服务能力；搭建数字化分析平台，优化促销人员与物料投入，费用使用效率显著提升。公司抓住商超调改机遇，积极把握零售餐饮化趋势，重点布局烘焙与熟食专区，同时顺应定制化产品需求，与各大系统开展深度定制合作，推出多款产品，商超系统的变革有望为公司直营业务带来增量空间。
3、公司新产品有哪些？
公司密集推出新产品，搭建了差异化产品矩阵。聚焦品牌战略，推出中国好饺子系列新品，强化消费者对公司产品高品质的认可；“多多系列”水饺、“黄金比例饺子”质高价优，广受消费者欢迎；布局低GI、高蛋白、食养等健康产品；推出“一整颗”系列果蔬汤圆，采用异形水果造型，增强消费趣味；响应情绪消费需求，推出“放青松”、“有钱花”造型汤圆，创新“社交互动”体验感。公司将继续强化消费者洞察能力，为消费者提供更多创新产品。
4、海外投资项目进展如何？
公司积极推进海外投资项目，目前进展顺利，公司已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，香港全资子公司及开曼全资孙公司均已完成注册登记，我们将持续关注后续进展，积极推动海外投资计划落地。
5、公司对未来业务的展望如何？
公司将持续提升产品及渠道管理能力，强化经销商伙伴服务能力，推动经销渠道业绩提升；直营渠道抓住业态变革机遇，推进商超烘焙熟食区及产品定制化合作；继续加强餐饮客户服务能力，提升响应速度及产品竞争力，积极开发优质客户；同时公司前瞻布局海外市场，有望进一步提升公司的市场竞争力，成为公司新的业务增长引擎。

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