浙数文化（600633）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利改善，现金流显著提升但应收账款风险仍存

近期浙数文化（600633）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

浙数文化（600633）2025年前三季度实现营业总收入21.52亿元，同比下降0.79%；归母净利润为5.35亿元，同比增长12.65%；扣非净利润为3.4亿元，同比增长5.87%。整体来看，尽管营业收入略有下滑，但盈利能力有所增强。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为7.38亿元，同比下降2.45%；归母净利润为1.57亿元，同比下降51.93%；扣非净利润为1.38亿元，同比增长15.66%。第三季度净利润大幅下滑，但扣非净利润保持增长，显示核心业务运营稳定。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为54.72%，同比下降8.32个百分点；净利率为24.21%，同比提升14.26个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为5.35亿元，三费占营收比为24.86%，同比下降15.1个百分点，反映出公司在成本控制方面取得明显成效。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为13.97亿元，较去年同期的9.87亿元增长41.46%；应收账款为7.49亿元，较去年同期的9.19亿元下降18.45%；有息负债为1.22亿元，较去年同期的8362.05万元上升45.95%。

股东回报与现金流

每股净资产为8.04元，同比增长1.63%；每股收益为0.42元，同比增长10.53%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长277.65%，由负转正，显示出公司经营活动现金流入能力显著增强。

风险提示

尽管应收账款较上年同期减少，但其规模仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到146.49%，提示需持续关注回款风险。

综合评价

公司2025年前三季度在营收小幅下滑背景下实现了利润增长和现金流改善，费用管控效果明显，但资本回报率偏低（ROIC为4.66%），且存在一定的应收账款回收压力，未来需进一步优化资产质量与投资效率。

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