上海能源（600508）三季报净利润大幅下滑，煤炭市场疲软叠加灾害治理致业绩承压

近期上海能源（600508）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上海能源（600508）发布的2025年三季报显示，公司盈利能力显著下滑。截至报告期末，营业总收入为56.4亿元，同比下降22.03%；归母净利润为2.55亿元，同比下降59.22%；扣非净利润为2.47亿元，同比下降59.46%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入21.42亿元，同比下降9.99%；归母净利润为4972.13万元，同比下降67.73%；扣非净利润为4782.79万元，同比下降65.69%。

盈利能力指标恶化

多项关键盈利指标同比明显下滑。毛利率为14.85%，同比下降35.23%；净利率为3.62%，同比下降54.47%。每股收益为0.35元，同比下降59.77%；每股经营性现金流为0.6元，同比下降47.56%；每股净资产为17.73元，同比下降0.55%。

成本控制与财务结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.89亿元，三费占营收比例为6.89%，同比下降12.14%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与负债方面，货币资金为22.46亿元，同比下降17.36%；应收账款为4.59亿元，同比增长11.73%；有息负债为20.16亿元，同比增长9.59%。

经营业绩变动原因

营业收入下降主要受煤炭市场价格和销量双降影响。利润总额同比下降67.37%，主要原因为煤炭市场低迷，叠加徐庄煤矿因地方政府‘先治后采’监管要求实施灾害治理工程，导致商品煤产销量下降，煤炭产品毛利降低。公司已持续推进‘提质增效、降本增效’专项工作以应对挑战。

经营活动产生的现金流量净额同比下降47.56%，主要系本期销售收入回款减少所致。

主要业务运营情况

2025年前三季度，公司自产煤炭617.05万吨，洗精煤产量337.06万吨；发电量达30.49亿度；铝材加工累计完成8.11万吨，其中铝材成材制造3.63万吨，来料加工4.48万吨；铁路运输货运量为892.81万吨；设备制修量为1.58万吨。整体生产经营保持稳定，重点项目建设有序推进。

投资回报分析

据证券之星价投圈分析工具显示，公司上年度ROIC为4.96%，资本回报能力偏弱。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为5.26%，投资回报整体较弱，最低年份2015年ROIC仅为0.17%。净利率历史水平亦处于行业中偏低区间，产品附加值有限。

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