扬农化工（600486）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款与现金流压力显现

近期扬农化工（600486）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

扬农化工（600486）2025年前三季度实现营业总收入91.56亿元，同比增长14.23%；归母净利润为10.55亿元，同比增长2.88%；扣非净利润为10.44亿元，同比增长5.76%。整体盈利能力保持增长态势，但增速低于营收增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为29.23亿元，同比增长26.15%；但归母净利润为2.5亿元，同比下降5.01%；扣非净利润为2.48亿元，同比下降0.46%。表明第三季度在收入大幅增长的同时，利润出现下滑，盈利能力承压。

盈利能力指标

公司毛利率为22.35%，同比下降6.95个百分点；净利率为11.53%，同比下降9.94个百分点。尽管净利率仍维持在一定水平，但盈利能力较去年同期有所弱化。

三费合计为4.42亿元，三费占营收比为4.82%，同比下降24.84%，显示公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为17.59亿元，同比增长8.38%；有息负债为11.42亿元，同比增长108.75%，负债增长较快，需关注债务扩张带来的财务风险。

应收账款为32.51亿元，同比增长26.22%，显著高于营收增速。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达270.45%，反映出回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的资产质量隐患。

股东回报与现金流

每股净资产为27.8元，同比增长8.98%；每股收益为2.62元，同比增长3.61%，显示股东权益持续积累。

但每股经营性现金流为5.24元，同比下降31.28%，与净利润增长背离，提示盈利的现金实现能力减弱，需警惕利润含金量下降的风险。

综合评价

公司营收稳步增长，费用管控有效，但盈利能力指标下滑，叠加应收账款高企与经营性现金流明显回落，建议重点关注其现金流状况及应收账款回收风险。

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