永艺股份（603600）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永艺股份（603600）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.83亿元，同比上升2.75%，归母净利润1.91亿元，同比下降14.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.94亿元，同比下降3.26%，第三季度归母净利润5894.36万元，同比下降40.15%。本报告期永艺股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达194.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.31%，同比减6.04%，净利率5.48%，同比减19.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.08亿元，三费占营收比11.71%，同比增2.94%，每股净资产6.93元，同比增5.02%，每股经营性现金流1.1元，同比增364.54%，每股收益0.58元，同比减14.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.99%，资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.99%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司预估股息率4.38%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.47%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达194.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.26亿元，每股收益均值在0.98元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年办公椅内销的竞争格局是否存在积极变化？价格的变化趋势？
答：公司在国内市场的地位稳中有进。今年公司内销业务旗舰产品占比提高，平均单价提升，盈利情况明显改善。

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