珍宝岛（603567）2025年三季报简析：净利润同比下降193.81%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期珍宝岛（603567）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.19亿元，同比下降54.73%，归母净利润-3.73亿元，同比下降193.81%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.05亿元，同比下降44.2%，第三季度归母净利润-2.95亿元，同比下降6798.17%。本报告期珍宝岛三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达85.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.71%，同比减32.75%，净利率-40.91%，同比减309.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元，三费占营收比46.67%，同比增85.95%，每股净资产7.75元，同比减5.98%，每股经营性现金流0.24元，同比增230.0%，每股收益-0.4元，同比减193.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.86%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.87%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达708.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6300.0万元，每股收益均值在0.07元。

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