赣粤高速（600269）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利显著提升，费用管控成效明显

近期赣粤高速（600269）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

赣粤高速（600269）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

根据赣粤高速发布的2025年三季报，公司实现营业总收入43.99亿元，同比下降3.55%；归母净利润达16.28亿元，同比上升41.35%；扣非净利润为9.38亿元，同比增长1.64%。尽管营业收入略有下滑，但盈利能力显著增强，尤其是归母净利润增速远超营收变动幅度。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为13.17亿元，同比下降1.69%；归母净利润为8.65亿元，同比大幅增长64.7%；扣非净利润为3.12亿元，同比增长14.72%。第三季度盈利水平大幅提升，显示出较强的盈利韧性。

二、盈利能力分析

公司毛利率为41.41%，较去年同期微降0.17个百分点；净利率为38.91%，同比提升43.95个百分点，反映出在成本控制和非经常性损益影响下，企业净利转化能力显著增强。

每股收益为0.7元，同比增长42.86%；每股净资产为8.52元，同比增长7.3%；每股经营性现金流为0.89元，同比增长5.84%，表明公司股东价值持续积累，现金流基础较为稳健。

三、费用与负债结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.07亿元，三费占营收比例为9.26%，同比下降16.67个百分点，体现出公司在期间费用控制方面取得积极成效。

截至报告期末，公司有息负债为92.1亿元，较上年同期的96.81亿元有所下降，降幅为4.86%；货币资金为23.65亿元，较上年同期的27.02亿元减少12.47%；应收账款为5.85亿元，同比下降11.60%（上年同期为6.62亿元），回款效率有所改善。

四、风险提示

财报体检工具指出需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为99.53%，接近流动性安全边界，短期偿债压力值得关注。

五、主营业务与投资回报

从主营构成来看，具体业务分类及收入分布未在资料中完整披露。但从历史数据看，公司去年ROIC（投入资本回报率）为5.5%，近十年中位数为5.64%，最高与最低分别为未明确数值与2020年的3.97%，整体资本回报处于一般水平。去年净利率为22.26%，显示产品或服务具备一定附加值。

综上所述，赣粤高速2025年前三季度在营收小幅下滑背景下实现了净利润的显著增长，主要得益于有效的费用控制和盈利能力提升，但需警惕短期流动性风险。

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