生物股份（600201）：2025年三季报营收稳步增长，盈利质量承压，应收账款风险需关注

近期生物股份（600201）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

生物股份（600201）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.42亿元，同比增长7.38%；归母净利润为1.61亿元，同比下降4.85%；扣非净利润为1.15亿元，同比下降21.65%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4.23亿元，同比增长17.76%；归母净利润为1.01亿元，同比增长116.4%；扣非净利润为8264.68万元，同比增长113.56%，显示出三季度盈利能力显著改善。

盈利能力分析

公司整体毛利率为53.88%，同比下降4.12个百分点；净利率为15.27%，同比下降12.92个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.17亿元，三费占营收比例达30.41%，同比上升18.52%。每股收益为0.15元，与上年同期持平；每股净资产为4.92元，同比增长1.53%；每股经营性现金流为0.17元，同比下降8.6%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为13.45亿元，较上年同期增长5.24%；应收账款为6.58亿元，较上年同期下降11.69%；有息负债为1642.57万元，同比大幅增长1325.55%。值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达603.77%，表明应收账款回收压力较大，可能对公司未来利润兑现构成风险。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司主要依赖研发及营销推动业务发展。财务数据显示，尽管营业收入保持增长且现金流状况尚可，但净利润下滑、扣非净利润明显萎缩以及三费占比持续攀升，反映出盈利质量有所下降。此外，虽然历史财报整体表现较为稳定，但2024年ROIC仅为0.98%，处于较低水平，长期投资回报偏弱。当前需重点关注其应收账款管理情况及其对现金流和利润真实性的潜在影响。

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