【机构调研记录】平安基金调研光启技术、楚江新材等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月27日披露的机构调研信息，平安基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）光启技术 （平安基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营收15.96亿元，同比增长25.75%；净利润6.06亿元，同比增长12.82%；经营性现金流2.45亿元，同比增长148.27%。存货增至4.73亿元，主要因超材料业务备产备料，体现709二期产能释放。生产量同比增长79.79%。公司称“十五五”规划中“航天强国”战略与自身发展方向一致。公司是目前国内唯一一家实现超材料大规模产业化并应用于新一代航空航天装备的企业，具备“极致的性能”、“极致的成本”和“极致的产量”。民用领域涵盖检验检测、消费电子、人形机器人和无人机，其中无人机已进入试生产阶段。

2）楚江新材 （平安基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司铜导体产品已批量供货于多家线束企业，精密铜带应用于5G通讯、高速连接器等关键部件，异形铜导体切入海洋工程，铜板带材进入消费电子、汽车高压线束等领域。多个高精铜合金项目年内建成投产，提升高端产品供给能力。江苏天鸟为国家重大航天任务提供关键材料，生产线满负荷运转，已启动3亿元空天复合材料预制体产业化项目。顶立科技装备业务占比90%，新材料业务占比10%，正推进新材料产业化并开拓一带一路海外市场。其可为核聚变提供钨合金烧结装备，并销售高纯碳粉用于人造钻石。芜湖天鸟将推进汽车碳陶刹车盘进入主流供应商体系，布局商业航空并承接江苏天鸟民品业务。

3）神工股份 （申万菱信平安基金参与公司一对一沟通&电话会议）
调研纪要：公司硅零部件用于存储芯片刻蚀工艺，消耗量随开工率提升而增加，受益于国产替代及海外技术限制，市场机会显现。2025年第四季度起半导体进入“换档变速”，算力投资高涨致存储产能紧张，下游需求有望在1-2季度传导至公司。前三季度毛利率超60%，硅零部件营收占比超主材，形成“材料+零部件”模式，成长性增强。日本厂商转产12吋硅片，8吋国产化空间扩大，公司已小幅增产。硅零部件扩产坚持“稳”字当头，成本下降、毛利稳升。公司授信提至8亿元，做好产能与资金准备，稳步推进内外延发展。

4）民爆光电 （平安基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度，公司营收增长区域包括亚洲（外销）、国内、非洲、大洋洲，同比分别增长11.88%、17.94%、14.76%、3.02%。特种照明同比增长50%，营收占比提升至7.10%，具备高附加值和高毛利率。越南工厂预计2026年8月投入使用，满产年产值5亿元，用于应对北美及欧洲市场风险。当前在手订单超3亿元。出口美国产品占总收入约7%，影响较小。公司承诺每年现金分红不少于可分配利润的50%，2023年股利支付率108.22%，2024年为84.80%。新一轮股权激励将择时推出。

5）蒙娜丽莎 （平安基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司根据市场需求合理安排生产，行业开窑率不高。海外建厂可应对关税与运输成本，但公司暂无计划。产能出清依赖市场竞争，过程较慢。房地产进入存量时代，工程业务收缩，经销占比达83.65%。降本增效常态化，但空间趋窄。价格下滑因促销与清库存，望通过新品推动企稳。行业仍有规模需求，头部市占率低，公司暂无并购计划。已对风险房企应收款计提减值，将持续评估回收可能性。2025年前三季度营收29.77亿元，经销为主力渠道。

6）晨光生物 （平安基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司持续推动天然色素替代合成色素，已在辣椒红、叶黄素等产品上取得进展，并推出多款制剂型产品。2025年原料种植面积下降，辣椒红色素和辣椒精售价短期趋稳，叶黄素价格自三季度起上调。棉籽业务收入下滑因出货节奏提前及贸易规模收缩。大健康布局涵盖保健食品、中药、食品安全及原料药，其中保健食品和中药成新增长点。辣椒精销量增速将放缓，但仍快于行业自然增长。姜黄素等新品处早期阶段，销量波动正常。当前净利率低于2023年高点，但随盈利恢复及高附加值产品占比提升，未来有改善空间。

7）艾德生物 （平安基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司国内销售架构已于2024年第四季度基本完成调整，国际销售架构于今年上半年优化，重点市场重新布局。Q3归母净利润同比下降11.92%主要因SDC2技术转让尾款计提坏账1818.32万元，若剔除影响则同比增长9.88%；营收下降6.12%受增值税调整及临床服务项目交付节奏影响。销售费用率持续下降，研发费用率维持15%-18%，管理费用率稳定在7%-8%，财务费用为负。东南亚市场布局完成，业务增速良好。HRD产品进入创新审查，MRD研究数据将于12月初ESMO-Asia口头报告。与赛陆医疗合作推动自主可控NGS生态。部分省市将肿瘤基因检测纳入医保，江苏曾发布带量采购征求意见稿。公司计划回购1-2亿元股份，最低1亿元目标必达。

8）丰茂股份 （平安基金管理有限公司参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议&现场调研）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营业总收入6.74亿元，同比增长0.58%，净利润8494万元，同比下降27.74%，主要受地缘冲突、产能扩张及研发费用上升影响。公司经营基本盘稳固，境内业务稳步增长，并在机器人、无人机、空气悬架等领域积极布局。泰国生产基地总投资不超过2.6亿元，将分阶段建设，面向东南亚及欧美市场。公司已与江淮汽车达成战略合作，通过股权收购方式共同拓展液冷管路业务，推动汽车、储能及数据中心液冷市场发展，打造多驱动格局。

9）国投智能
调研纪要：公司“天擎”公共安全大模型已通过算法与生成式AI服务双备案，进入规模化落地阶段，应用于公共安全、市场监管等领域。人工智能安全方面，“鉴真”系列产品覆盖15个省级、100余个地市级平台，用户超16万，检测准确率和响应速度行业领先，并将拓展至人脸验证、反诈等场景。十四五期间完成40余个集团级数字化项目，十五五将构建智能化数字底座、打造可复制解决方案。2025年1-9月综合毛利率35%，同比下降5.73%，因市场需求弱、成本上升及竞争加剧，公司正推进科技创新与成本管控。新签订单同比增23%，营收降10%，主因长周期项目收入延后确认及验收延迟。

平安基金成立于2011年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6488.61亿元，排名21/210；资产管理规模(非货币公募基金)2612.2亿元，排名24/210；管理公募基金数477只，排名15/210；旗下公募基金经理60人，排名16/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为平安科技创新混合A，最新单位净值为2.57，近一年增长121.6%。旗下最新募集公募基金产品为平安元亨120天持有债券(FOF)A，类型为FOF-均衡型，集中认购期2025年10月15日至2025年10月28日。

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