新铝时代（301613）2025年三季报财务分析：营收高增长但盈利质量承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期新铝时代（301613）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

新铝时代（301613）2025年前三季度实现营业总收入22.23亿元，同比增长61.38%；归母净利润为1.84亿元，同比增长18.65%；扣非净利润为1.71亿元，同比增长11.15%。整体营收增速显著高于利润增速，反映出盈利能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.78亿元，同比增长46.68%；但归母净利润为4360.96万元，同比下降17.44%；扣非净利润为3041.42万元，同比下降42.06%，显示三季度盈利水平明显下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为19.33%，同比下降22.17%；净利率为8.85%，同比下降24.32%。两项核心盈利指标均出现较大幅度下降，表明产品或服务的盈利空间受到挤压。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.14亿元，三费占营收比例为5.11%，同比下降7.77%，显示公司在费用控制方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为1.32亿元，较去年同期的1.17亿元增长13.37%；应收账款为3.01亿元，同比大幅上升63.67%；有息负债为15.63亿元，同比增长25.84%。

每股净资产为11.03元，同比下降8.93%；每股收益为1.28元，同比下降11.11%；每股经营性现金流为-4.4元，同比改善2.38%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 公司应收账款达3.01亿元，应收账款/利润比率达156.09%，回款压力较大；
• 有息资产负债率为42.49%，债务负担较高；
• 近三年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值无法覆盖流动负债（货币资金/流动负债仅为10.73%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-59.79%），存在流动性压力；
• 财务费用压力需关注，因经营性现金流持续为负，可能影响偿债能力。

此外，公司去年ROIC为10.33%，历史中位数ROIC为9.2%，投资回报尚可，但曾出现亏损年度（2020年ROIC为1.75%），需结合具体背景审慎评估长期稳定性。

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