研奥股份（300923）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险凸显_股票频道

近期研奥股份（300923）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

研奥股份（300923）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体向好。截至报告期末，营业总收入达3.38亿元，同比增长20.78%；归母净利润为2572.06万元，同比增长36.77%；扣非净利润为2266.55万元，同比增长49.82%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入9286.97万元，同比增长15.63%；归母净利润为632.23万元，同比大幅增长165.11%；扣非净利润为512.33万元，同比增长374.95%，显示出盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为25.5%，较上年同期上升2.05个百分点；净利率为7.6%，同比提升13.25个百分点。每股收益为0.33元，同比增长37.5%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为3314.68万元，三费占营收比例为9.79%，同比下降15.51个百分点，反映出公司在成本管控方面取得积极成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.65亿元，较去年同期的4.91亿元增长15.00%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1333.24%，表明回款压力较大，存在一定的信用风险。

货币资金为2658.12万元，相较去年同期的1.47亿元大幅下降81.96%，流动性明显收紧。有息负债为139.09万元，较去年同期的126.34万元略有上升，增幅为10.09%，整体债务负担较轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.48元，同比减少130.06%，且连续三年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映主营业务现金创造能力偏弱。

每股净资产为14.4元，同比微降0.13%，保持相对稳定。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报率（ROIC）去年为3.57%，历史中位数为6.79%，投资回报水平一般。尽管当前盈利指标改善明显，但仍需关注以下风险点：

总体来看，研奥股份在收入和利润端表现亮眼，但在现金流管理和应收账款回收方面面临挑战，未来需重点关注营运质量的提升。

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