久吾高科（300631）2025年三季报财务分析：营收与盈利双增长，但需关注应收账款与现金流匹配情况

近期久吾高科（300631）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

久吾高科（300631）2025年前三季度实现营业总收入3.74亿元，同比增长24.37%；归母净利润达4853.48万元，同比大幅上升139.09%；扣非净利润为3408.1万元，同比增长112.66%。整体盈利能力显著提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.03亿元，同比增长4.02%；归母净利润为984.15万元，同比增长16.47%；但扣非净利润为522.83万元，同比下降30.67%，显示出非经常性损益对当季利润有一定支撑作用。

盈利能力指标

公司毛利率为45.23%，较去年同期增长32.2%；净利率达12.98%，同比增幅高达91.96%。盈利能力明显增强，产品附加值有所提升。

费用控制与资产质量

销售、管理、财务三项费用合计7879.28万元，占营业收入比重为21.08%，同比下降15.89个百分点，反映出公司在费用管控方面取得积极成效。

货币资金为2.83亿元，较上年同期的1.72亿元增长64.21%；应收账款为4.97亿元，略低于上年同期的5.05亿元，同比下降1.43%；有息负债为9810.52万元，较上年同期的6114.82万元增长60.44%。

每股净资产为10.48元，同比增长8.8%；每股收益为0.4元，同比增长145.11%；每股经营性现金流为0.61元，同比增长24.28%。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司最近一年ROIC为4.07%，历史上市以来中位数ROIC为9.46%，2023年最低为3.62%，资本回报水平波动较大，当前回报能力偏弱。

尽管现金资产状况健康，但需关注以下潜在风险：- 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.1%，现金流覆盖短期债务能力较弱；- 应收账款与利润之比高达938.22%，存在回款周期较长或利润“纸面化”风险。

综上，久吾高科在2025年前三季度实现了营收和净利润的显著增长，盈利能力与费用控制均有改善，但长期投资回报稳定性不足，且需警惕应收账款规模与经营性现金流之间的匹配问题。

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