亿联网络（300628）三季报：营收稳步增长但盈利能力承压，费用上升与现金流下滑值得关注

近期亿联网络（300628）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亿联网络（300628）2025年三季报显示，公司实现营业总收入42.98亿元，同比增长4.59%；归母净利润为19.58亿元，同比下降5.16%；扣非净利润为18.43亿元，同比下降3.86%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达16.48亿元，同比增长14.26%；归母净利润为7.18亿元，同比增长1.95%；扣非净利润为6.88亿元，同比增长3.46%。三季度盈利增速虽有所回升，但仍低于收入增速。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为63.95%，同比下降2.83个百分点；净利率为45.56%，同比下降9.32个百分点。盈利能力出现明显下滑，反映出成本压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

每股收益为1.55元，同比下降5.18%；每股经营性现金流为1.15元，同比下降26.1%。经营性现金流降幅显著高于利润降幅，提示盈利质量有所减弱。

费用与运营效率

销售、管理及财务费用合计为3.2亿元，三费占营收比例提升至7.43%，同比上升22.0%。费用端压力加大，可能是导致净利润下滑的重要因素之一。

应收账款为12.17亿元，较上年同期的7.84亿元增长55.25%，增速远超营收增长，需关注回款周期延长带来的潜在风险。

货币资金为8.43亿元，较上年同期的5.65亿元增长49.26%，现金储备较为充裕。有息负债为485.11万元，较上年同期的479.25万元小幅上升1.22%，债务负担极轻，偿债能力保持健康水平。

投资回报与资产质量

每股净资产为6.85元，同比增长4.31%，反映股东权益持续积累。根据历史数据，公司去年ROIC为30.89%，上市以来中位数ROIC为31.03%，长期资本回报率表现优异，即便在最低年份（2023年）仍达到25%，显示出较强的资本运用效率和商业模式优势。

主营构成与业务展望

财报未披露具体主营分类的收入与利润构成数据，无法进一步拆解各业务条线的表现。但从整体财务趋势看，尽管核心盈利能力依然较强，但短期面临费用上升、现金流趋弱和应收账款增加等挑战。

综上所述，亿联网络营收保持增长动能，基本面依旧稳健，但盈利能力与经营质量指标出现边际走弱信号，后续需重点关注费用控制与营运效率改善情况。

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