苏试试验（300416）三季报财务分析：营收利润双增但单季承压，应收账款与现金流风险需关注

近期苏试试验（300416）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏试试验（300416）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。报告期内，营业总收入为15.32亿元，同比增长8.95%；归母净利润达1.57亿元，同比增长7.14%；扣非净利润为1.49亿元，同比增长13.92%，显示出主营业务盈利能力有所增强。

然而，单季度数据显示增长压力显现。2025年第三季度营业总收入为5.41亿元，同比增长10.57%，但归母净利润为3955.28万元，同比下降9.43%；扣非净利润为3523.84万元，同比下降3.67%，表明第三季度盈利水平出现下滑。

盈利能力分析

尽管整体利润增长，但盈利能力指标有所弱化。本期毛利率为40.75%，较去年同期下降7.41个百分点；净利率为11.62%，同比下降5.01个百分点，反映出公司在成本控制或定价能力方面面临一定挑战。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为3.08亿元，三费占营收比例为20.09%，同比下降10.17个百分点，显示公司在费用管控上取得一定成效。

资产结构方面，应收账款达14.48亿元，较上年同期增长13.65%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达631.1%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为6.7亿元，同比下降6.76%；有息负债为12.32亿元，同比增长29.17%，有息资产负债率为24.13%，债务负担有所上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.24元，同比下降24.71%，与净利润增长形成背离，说明盈利质量有所下降。每股净资产为5.24元，同比增长2.6%；每股收益为0.31元，同比增长7.12%，保持稳定增长。

风险提示

根据财报体检工具建议，需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债为49.5%，短期偿债能力偏弱；- 债务水平：有息负债持续上升，有息资产负债率达24.13%；- 应收账款风险：应收账款规模远超年度归母净利润，回款压力较大。

综上，苏试试验在2025年前三季度实现了收入与利润的稳步增长，尤其是扣非净利润增速较快，体现主业改善趋势。但第三季度盈利下滑、毛利率降低、经营性现金流减弱以及高企的应收账款和有息负债，提示公司运营效率和财务稳健性仍面临考验。

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