天玑科技（300245）增收不增利，盈利能力持续承压但费用管控有所改善

近期天玑科技（300245）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天玑科技（300245）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.08亿元，同比增长35.8%；然而归母净利润为-4291.28万元，同比下降197.84%，扣非净利润为-4974.11万元，同比下降10.27%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8269.38万元，同比增长8.24%；归母净利润为-880.41万元，同比下降171.52%；扣非净利润为-1514.3万元，同比上升3.82%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为20.83%，同比下降19.79个百分点；净利率为-13.93%，同比下降82.59个百分点。每股收益为-0.15元，同比减少200.0%；每股净资产为3.97元，同比下降7.07%。

成本与费用控制

公司在费用控制方面有所改善。销售费用、管理费用和财务费用合计为9346.97万元，三费占营收比为30.39%，同比下降18.03个百分点，显示出一定的降本成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.04亿元，较上年同期的2.78亿元下降26.58%；应收账款为1.55亿元，同比增长8.75%；有息负债为5261.88万元，较上年同期的181.01万元大幅增长2806.88%。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.37元，较上年同期的-0.43元改善16.03%。尽管如此，财报体检工具提示需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-34.32%），且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映持续性的现金回笼压力。

综合评价

从业务模式看，公司历史净利率偏低，2024年净利率为-15.01%，产品附加值不高。过去10年中位数ROIC为1.61%，投资回报整体偏弱，2023年ROIC曾低至-5.74%。自上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达3次，表明其商业模式稳定性较弱。

虽然当前现金资产状况尚可，但需重点关注其持续为负的经营性现金流及快速上升的有息负债所带来的长期偿债风险。

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