先锋新材（300163）2025年三季报：营收下滑但归母净利润大幅增长，扣非净利润持续亏损且三费占比显著上升

近期先锋新材（300163）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

先锋新材（300163）2025年前三季度实现营业总收入1.75亿元，同比下降8.01%；归母净利润为9697.52万元，同比上升1852.52%；扣非净利润为-2125.94万元，同比下降78.67%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4634.67万元，同比下降19.96%；归母净利润为3330.9万元，同比上升303.42%；扣非净利润为-1812.72万元，同比下降206.8%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为16.42%，同比增加4.31个百分点；净利率为55.39%，同比上升2005.09个百分点。每股收益为0.2元，同比增长1848.72%；每股净资产为1.24元，同比增长20.07%。

尽管归母净利润大幅增长，但扣非净利润仍处于亏损状态，表明公司盈利改善主要来源于非经常性损益项目，主营业务盈利能力依然较弱。

成本与费用情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达22.58%，同比上升64.67个百分点。三费总额为3953.23万元，在营收下降背景下费用占比明显提升，反映出公司在成本控制方面面临压力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.04亿元，较上年同期的9459.27万元增长9.80%；应收账款为6089.45万元，同比增长3.22%；有息负债为369.66万元。

每股经营性现金流为0.02元，同比减少50.66%，显示主营业务现金回笼能力有所减弱。

综合评价

从业绩表现看，公司归母净利润大幅增长主要得益于非经常性损益，而扣非净利润持续亏损且同比进一步下滑，反映主业经营未见实质性改善。叠加三费占比显著上升及经营性现金流下降，整体财务表现偏弱。历史数据显示公司长期投资回报较差，ROIC中位数为-0.24%，过去14份年报中有6次出现亏损，基本面仍存较大不确定性。

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