集泰股份（002909）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期集泰股份（002909）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

集泰股份（002909）2025年三季报显示，公司经营业绩同比明显下滑。截至报告期末，营业总收入为8.26亿元，同比下降12.57%；归母净利润为-431.11万元，同比减少129.87%；扣非净利润为-704.79万元，同比减少164.14%，表明公司主业盈利能力持续弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.93亿元，同比下降15.77%；归母净利润为399.05万元，同比下降54.36%；扣非净利润为308.06万元，同比下降64.16%，虽保持盈利，但利润规模显著收缩。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.4%，同比下降0.22个百分点；净利率为-0.56%，同比下降136.94个百分点，反映出在收入下降的同时，成本和费用压力进一步压缩了盈利空间。

每股收益为-0.01元，同比下降130.27%；每股净资产为2.3元，同比下降3.49%，股东权益有所缩水。

费用与资产结构

销售、管理及财务三项费用合计达1.63亿元，三费占营收比为19.8%，同比上升12.14%，显示期间费用控制面临挑战。

货币资金为8381.17万元，较上年同期的1.68亿元大幅减少50.15%；有息负债为6.98亿元，与去年同期基本持平，略有下降至7.01亿元；有息资产负债率为29.83%，处于较高水平。

应收账款为4.16亿元，尽管较上年同期的4.89亿元有所下降，但仍远高于公司盈利水平，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2158.25%，回款风险需重点关注。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.06元，同比减少134.26%，与去年同期的0.18元相比由正转负，反映主营业务现金创造能力减弱。

货币资金与流动负债之比仅为10.63%，短期偿债能力偏弱，流动性压力显现。

综合评价

当前公司面临收入下滑、利润亏损、现金流紧张等多重压力。尽管在研发与营销方面持续投入，但资本回报效率偏低——上年度ROIC为3.13%，低于历史中位数11.71%，整体投资回报表现不佳。结合高企的应收账款和较低的货币资金覆盖率，建议密切关注公司的营运资金管理和债务偿付能力。

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